ΑΥΣΤΗΡΟΙ ΟΡΟΙ ΑΠΟ ΤΟΥΣ ΟΙΚΟΥΣ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ

23:05 6/6/2011 - Πηγή: Fimotro

Τις συνθήκες υπό τις οποίες ακόμη και μια εθελοντική «ανταλλαγή ομολόγων» (στο πλαίσιο της επιμήκυνσης αποπληρωμής του χρέους) μπορεί να θεωρηθεί ως χρεοκοπία, ξεκαθαρίζει σε έκθεσή του ο Οίκος Fitch Ratings, λαμβάνοντας υπόψη την γενικευμένη φημολογία ότι η Ελλάδα θα προβεί σε μια ανταλλαγή τύπου «Πρωτοβουλίας

της Βιέννης».Σε ανάλογες διευκρινίσεις -προειδοποιήσεις προέβησαν και οι άλλοι οίκοι...Standard & Poor's και Moody's.Κοινές προϋποθέσεις που θέτουν οι οίκοι ώστε να μην αξιολογήσουν την όποια αναδιάρθρωση ως πιστωτικό επεισόδιο με ό,τι αυτό συνεπάγεται για ασφάλιστρα κινδύνου κτλ, είναι η ανταλλαγή να είναι πραγματικά εθελοντική από την πλευρά των πιστωτών και τα νέα ομόλογα να μην προβλέπουν δυσμενέστερους όρους για αυτούς.Ωστόσο οι διατυπώσεις τους οδηγούν στο συμπέρασμα ότι οι προθέσεις τους δεν είναι θετικές, ως προς το να διευκολύνουν την όποια λύση θα προταθεί για την διαχείριση του ελληνικού χρέους.Δύο κριτήρια θέτει η FitchΣτην έκθεση της ο διεθνής οίκος υποστηρίζει ότι υπάρχουν δύο κριτήρια με τα οποία καθορίζεται εάν μια ανταλλαγή χρέους αποτελεί ένα "πιστωτικό γεγονός".Το πρώτο κριτήριο είναι κατά πόσον οι όροι των νέων «ασφαλειών» που προσφέρονται στην ανταλλαγή είναι περισσότερο ή λιγότερο ευνοϊκοί από τους ήδη υπάρχοντες για τους ομολογιούχους.Το δεύτερο κριτήριο είναι κατά πόσον η ανταλλαγή γίνεται για να αποφευχθεί μια στάση πληρωμών ή η έλλειψη ρευστότητας.Η Fitch με βάση τα δύο παραπάνω κριτήρια υποστηρίζει ότι μια ανταλλαγή χρέους, θα θεωρηθεί χρεοκοπία ακόμη και αν είναι εθελοντική, στην περίπτωση που οι νέοι όροι και ασφάλειες που προβλέπει είναι δυσμενέστεροι (για τους πιστωτές) από τους αρχικούς και εάν το κράτος που έχει εκδώσει τα ομόλογα αντιμετωπίζει τεράστιες δημοσιονομικές δυσκολίες, που ουσιαστικά θέτουν σε κίνδυνο την αποπληρωμή.