''ειναι θετικο οτι η εθνικη θα δανειστει φθηνοτερα απο το ελληνικο κρατοσ''...

21:54 23/4/2014 - Πηγή: Fimotro

Με την Εθνική Τράπεζα να ετοιμάζεται να εκδώσει ομόλογο με απόδοση χαμηλότερη από εκείνη του ελληνικού κράτους, το Reuters προβλέπει ότι ο φαύλος κύκλος...
ανάμεσα στα κράτη και τις τράπεζές τους επιτέλους θα σπάσει.

Όπως εξηγεί η υπηρεσία IFR του Reuters, η οικονομική κρίση έφερε στην επιφάνεια το

βαθμό στον οποίο οι τράπεζες και τα κράτη αλληλοσυνδέονται και πώς συμπαρασύρουν ο ένας τον άλλο στην πτώση, στις δύσκολες στιγμές.

Όμως, οι ρυθμιστικές αρχές επιχειρούν τώρα να χαλαρώσουν αυτό το δεσμό, και η έκδοση ομολόγου της Εθνικής είναι το πρώτο σημάδι ότι επιτέλους το καταφέρνουν, σημειώνει το δημοσίευμα.

«Η τραπεζική ένωση προσπαθεί να σπάσει το δεσμό ανάμεσα στο κράτος και τις τράπεζες, ώστε τα ομόλογα να αξιολογούνται με βάση τα δικά τους χαρακτηριστικά, και όχι με βάση εκείνα των κρατών τους», εξηγεί ο Georg Grodzki, επικεφαλής ανάλυσης ομολόγων της L&G.

«Το νέο θεσμικό πλαίσιο για τις τράπεζες στην Ευρωζώνη θα μπορούσε να αυξήσει τις πιθανότητες τα τραπεζικά ομόλογα να τιμολογούνται καλύτερα από ό,τι τα ομόλογα των κρατών τους, στο μέλλον»...
Όπως εκτιμά το Reuters, το 5ετές ομόλογο της Εθνικής, που αναμένεται να εκδοθεί αύριο Πέμπτη, θα μπορούσε να έχει μια απόδοση λίγο πάνω από το 4%, έναντι 4,95% που έδινε το κρατικό 5ετές ομόλογο στην έκδοσή του και 4,76% που δίνει σήμρρα.
Και αυτό, ενώ παραδοσιακά, τα τραπεζικά ομόλογα δίνουν αποδόσεις ελαφρώς υψηλότερες των αντίστοιχων κρατικών, τα οποία συνήθως θεωρούνται ασφαλέστερα. Για παράδειγμα, η απόδοση των γαλλικών τραπεζικών ομολόγων είναι κατά 50 μονάδες βάσης υψηλότερη του αντίστοιχου κρατικού τίτλου, στην 5ετία.
Όμως, με δεδομένο ότι η Ελλάδα βρέθηκε σε default μόλις πριν από δύο χρόνια, αναμένεται να ανατρέψει αυτή τη σχέση και να οδηγήσει τους επενδυτές να αποδεχθούν χαμηλότερη απόδοση, εάν πιστεύουν ότι η Εθνική οδεύει προς μία ισχυρή ανάκαμψη.
Όπως εξηγεί τραπεζίτης, το μικρό μέγεθος της έκδοσης (750 εκατ. ευρώ) και η πιθανότητα περαιτέρω πτώσης των αποδόσεων των ελληνικών κρατικών και τραπεζικών ομολόγων θα ενθαρρύνουν τη συμμετοχή επενδυτών στην έκδοση. “Ο βασικός λόγος που ο κόσμος αγόρασε το ομόλογο της Τράπεζας Πειραιώς ήταν γιατί περίμενε ότι θα εμφανίσει καλές επιδόσεις”, σημειώνει.
Πραγματικά, το 3ετές ομόλογο της Πειραιώς προσέλκυσε προσφορές άνω των 3 δισ. ευρώ, με αποτέλεσμα η απόδοσή του να διαμορφωθεί στο 5,125%. Σήμερα, η απόδοση κυμαίνεται στο 3,51%, σύμφωνα με την Tradeweb.

Πηγή: newmoney.gr