Πώς η Ελλάδα μπορεί να... χρεοκοπήσει την ΕΚΤ!

11:45 7/6/2011 - Πηγή: Ksipnistere

Οι γερμανικές και γαλλικές τράπεζες έχουν τη μεγαλύτερη έκθεση σε ελληνικά κρατικά ομόλογα, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε χθες η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών, με τοποθετήσεις 22,7 και 15 δισ. ευρώ αντίστοιχα. Όμως, μια άλλη τράπεζα, γαλλογερμανική και αυτή υπό μία έννοια, έχει με διαφορά τη μεγαλύτερη έκθεση στον κίνδυνο χρεοκοπίας της Ελλάδας:

η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα! Και αυτό εξηγεί, ίσως, γιατί η ΕΚΤ είναι ο πρώτος και σημαντικότερος «αντίπαλος» κάθε εκδοχής αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους.

Σύμφωνα με έκθεση της μη....
κυβερνητικής οργάνωσης OpenEurope («Ένας πύργος από τραπουλόχαρτα; Το κρυφό κόστος διάσωσης του ευρώ»), στις αρχές του 2011 η ΕΚΤ είχε στα βιβλία της ομόλογα και διατραπεζικά δάνεια προς τις χώρες της ομάδας των PIIGS (Πορτογαλία, Ιρλανδία, Ιταλία, Ελλλάδα, Ισπανία) ύψους 443,6 δισ. ευρώ. Η Ελλάδα και η Ιρλανδία είναι με διαφορά από τις άλλες χώρες οι δύο χώρες-μέλη της ευρωζώνης που έχουν «πέσει βαριές» στον ισολογισμό της ΕΚΤ:

- Η ΕΚΤ έχει αγοράσει ελληνικά ομόλογα η ονομαστική αξία των υπολογίζεται σε 60 δισ. ευρώ, ενώ το κόστος αγοράς τους στις «χτυπημένες» τιμές του ελληνικού χρέους στη δευτερογενή αγορά ομολόγων υπολογίζεται σε 42 δισ. ευρώ. Άλλα 97,7 δισ. ευρώ ήταν στις αρχές του χρόνου το ύψος των χρηματοδοτήσεων σε ελληνικές τράπεζες (ήδη έχει μειωθεί, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία κάτω από τα 90 δισ. ευρώ, αλλά παραμένει πολύ μεγάλο). Έτσι, η συνολική έκθεση της ΕΚΤ σε... κίνδυνο made in Greece έφθανε τα 139,7 δισ. ευρώ, δηλαδή σχεδόν στο ένα τρίτο του κινδύνου από τις χώρες της περιφέρειας, όπως καταγράφονται στον ισολογισμό της ΕΚΤ.
- Στο ίδιο περίπου ύψος (140,4 δισ. ευρώ) υπολογίζεται η έκθεση της ΕΚΤ σε... κινδύνους made in Ireland. Μόνο που, στην περίπτωση της Ιρλανδίας, το μεγαλύτερο μέρος αφορά χρηματοδοτήσεις στις τράπεζες, οι οποίες έφθαναν τα 126 δισ. ευρώ.

Σύμφωνα με την έκθεση, η ΕΚΤ έχει μεταβληθεί σε ένα αχανές πεδίο απόθεσης εν δυνάμει «τοξικών» στοιχείων ενεργητικού, χωρίς όμως να διαθέτει επαρκή κεφαλαιακή βάση για την κάλυψη των κινδύνων που έχει αναλάβει. Η μόχλευση του ισολογισμού της ΕΚΤ, δηλαδή το πόσο μεγαλύτερα από τα κεφάλαια και τα αποθεματικά της είναι τα στοιχεία ενεργητικού που εμφανίζει, θυμίζει περισσότερο ακραία περίπτωση hedge fund, παρά μια σοβαρή κεντρική τράπεζα: το ενεργητικό είναι 23,4 φορές μεγαλύτερο από τα κεφάλαια και τα αποθεματικά, όταν η αντίστοιχη σχέση σε άλλες κεντρικές τράπεζες της Ευρώπης, όπως η ελβετική, η σουηδική και η νορβηγική, κυμαίνεται μεταξύ 4,7 και 6,2. Τα hedge fund έχουν κατά μέσο όρο δείκτη μόχλευσης 6, δηλαδή είναι πολύ λιγότερο εκτεθειμένα σε κίνδυνο να εξανεμισθούν τα κεφάλαιά τους από την ΕΚΤ!

Τι σημαίνουν πρακτικά όλα αυτά; Πολύ απλά, αν η Ελλάδα υποχρεωθεί να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση χρέους, ανάλογα με το ποσοστό του «κουρέματος» η ΕΚΤ θα χάσει από 44,5 μέχρι 65,7 δισ. ευρώ από τα κεφάλαιά της, που συνολικά μόλις ξεπερνούν τα 80 δισ. ευρώ. Αυτό το «χτύπημα» μπορεί να