Αυξάνονται οι πιθανότητες για νέα μείωση επιτοκίων της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο

10:54 1/9/2024 - Πηγή: Emea.gr

Αυξημένη είναι η πιθανότητα νέας μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 0,25% την Πέμπτη 12 Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με πληροφορίες του business voice, αλλά και σύμφωνα με εκτιμήσεις κορυφαίων αναλυτών διεθνώς. Η συνεδρίαση της ΕΚΤ προηγείται της αντίστοιχης επιτροπής της Fed στις 17-18

Σεπτεμβρίου.

Η απόφαση της ΕΚΤ που είναι πολύ σημαντική για τις ευρωπαϊκές οικονομίες, τις επιχειρήσεις και τους πολίτες, έρχεται στην επικαιρότητα με τη δημοσίευση των νέων στοιχείων για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη που αναμένεται να είναι θετικά, καθώς τα στοιχεία από τον πληθωρισμό στη Γερμανία που δημοσιεύτηκαν την Πέμπτη, ήταν πολύ ενθαρρυντικά, το ίδιο και για την Ισπανία.

Πηγές που γνωρίζουν άριστα τα εσωτερικά τεκταινόμενα στην ΕΚΤ είπαν στο business voice ότι «η πιθανότητα νέας μείωσης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, είναι τώρα ισχυρή». Η πόρτα αυτή έχει ανοίξει εξαιτίας μίας σειράς παραγόντων:

Πρώτον, ο πληθωρισμός στη Γερμανία που είναι η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης υποχώρησε στο 2% την Πέμπτη που είναι και ο επιδιωκόμενος στόχος της ΕΚΤ. Ο πληθωρισμός υποχώρησε επίσης στο 2,6% στην Ισπανία που είναι η τέταρτη μεγαλύτερη οικονομία.

Εδικά ο πληθωρισμός στη Γερμανία, όμως αποτελεί πιλότο, καθώς είναι αυτός που διαμορφώνει σε μεγάλο βαθμό τον πληθωρισμό σε όλη την Ευρωζώνη. Αν οι εκτιμήσεις επαληθευτούν και ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης υποχωρήσει σημαντικά, οι υποστηρικτές των μειώσεων θα έχουν ευκολότερο έργο να πείσουν «τους σκληρούς» της ΕΚΤ.

–Το δεύτερο στοιχείο  που ενισχύει την πιθανότητα είναι τα πρακτικά της Fed στη συνεδρίαση του Ιουλίου, σε συνδυασμό με όσα είπε στο Jackson Hole, της Fed Jerome Powell έχουν ανοίξει και στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού την πόρτα σε αλλαγή κατεύθυνσης και μειώσεις. 

Σε συνδυασμό με την πτώση του πληθωρισμού και στις ΗΠΑ, καθώς και με τα στοιχεία που έχουν πτώση της ανάπτυξης και κυρίως αύξηση της ανεργίας από το 3,4% στις αρχές του περασμένου έτους στο 4,3% τον Ιούλιο, χτυπούν καμπανάκι, καθώς η Fed είναι επιφορτισμένη από το ρόλο της να περιφρουρήσει και την ανάπτυξη κι όχι μόνον τον πληθωρισμό. 

Η μεταστροφή της Fed που καταγράφηκε και στα πρακτικά της συνεδρίασης του Ιουλίου, παίζει ρόλο καθώς θα βεβαιώσει ότι οι δύο μεγάλες Κεντρικές Τράπεζες κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση, αυτή της μείωσης επιτοκίων και δεν είναι σε δυσαρμονία μεταξύ τους. Είναι σημαντικό παρόλο που οι της ΕΚΤ δεν το παραδέχονται ανοιχτά, διαδηλώνοντας και προστατεύοντας την ανεξαρτησία της Κεντρικής Τράπεζας.

–Ο τρίτος παράγοντας που θα παίξει ρόλο στην απόφαση είναι τα πρακτικά της ίδιας της ΕΚΤ στη συνεδρίαση του Ιουλίου, τα οποία δημοσιεύτηκαν πρόσφατα. 

Εκεί προκύπτει ότι οι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας συμφώνησαν ότι η επόμενη συνεδρίαση τον Σεπτέμβριο θα είναι μια καλή ευκαιρία για να αξιολογήσουν αν θα πρέπει να χαλαρώσουν περαιτέρω την πολιτική τους. 

«Η συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου θεωρήθηκε ευρέως ως η κατάλληλη στιγμή για την επαναξιολόγηση του συσταλτικού επιπέδου της νομισματικής πολιτικής», αναφέρεται στα πρακτικά.

Καταγράφηκε επίσης, ότι είναι σημαντικό να μην επιβαρυνθεί αδικαιολόγητα η οικονομία «διατηρώντας τα επιτόκια σε συσταλτικά επίπεδα για υπερβολικά μεγάλο διάστημα».

Αυτό μας οδηγεί στον τέταρτο και ίσως πιο σημαντικό παράγοντα που συνηγορεί για νέα μείωση επιτοκίων της ΕΚΤ από τον Σεπτέμβριο και σχετίζεται με την πιθανότητα κινδύνων στην οικονομία από την υπερβολική σύσφιξη. Πρόκειται δηλαδή για τους λεγόμενους «καθοδικούς κινδύνους», με βάση την ορολογία που χρησιμοποιείται.

Τους καθοδικούς κινδύνους υπογραμμίζει στην τελευταία συνέντευξή του στην αρχή του Αυγούστου ο Διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, στο γερμανικό μέσο Platow.de.

Οι Γερμανοί έβαλαν τίτλο στη συνέντευξη του κ. Στουρνάρα: «Υπάρχει κίνδυνος να μειωθεί ο πληθωρισμός κάτω από το στόχο του 2%» Στη συνέντευξη ο Διοικητής της ΤτΕ αναφέρει πως, «τα στοιχεία δείχνουν ότι η ανάπτυξη στην ευρωζώνη έχει εξασθενήσει και ότι η δυναμική της οικονομικής δραστηριότητας επιβραδύνεται».

Δηλώνει ακόμα: «Με προβληματίζει το γεγονός ότι δεν υπάρχουν ενδείξεις ανάκαμψης στη μεταποίηση και τη βιομηχανική παραγωγή. Ο αυξανόμενος γεωπολιτικός κατακερματισμός ενέχει επίσης κινδύνους. Η μείωση της εμπιστοσύνης των επιχειρήσεων στις δύο μεγαλύτερες οικονομίες της ευρωζώνης, τη Γερμανία και τη Γαλλία, είναι ιδιαίτερα ανησυχητική». Και προσθέτει ότι «οι νέες ενδείξεις ασθενούς οικονομικής δραστηριότητας και το υψηλό επίπεδο αβεβαιότητας είναι πολύ πιθανό να οδηγήσουν τον πληθωρισμό σε επίπεδο χαμηλότερο από το αναμενόμενο. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει κίνδυνος να μειωθεί ο πληθωρισμός κάτω από το στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα».

Του Νίκου Κοτσικόπουλου