Κριστίν Λαγκάρντ: Η διαδικασία αντιπληθωρισμού βρίσκεται σε καλό δρόμο – Η αγορά εργασίας είναι ανθεκτική

17:14 17/10/2024 - Πηγή: Emea.gr

Η Κριστίν Λαγκάρντ στην καθιερωμένη συνέντευξη τύπου μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου τόνισε πως η απόφαση για τη μείωση του επιτοκίου διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες βασίζεται στην επικαιροποιημένη αξιολόγηση για τις προοπτικές του πληθωρισμού, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.

Η ομιλία της προέδρου της ΕΚΤ:

«Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε

σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Ειδικότερα, η απόφαση να μειωθεί το επιτόκιο της διευκόλυνσης καταθέσεων –το επιτόκιο μέσω του οποίου κατευθύνουμε τη νομισματική πολιτική– βασίζεται στην επικαιροποιημένη εκτίμησή μας για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Οι εισερχόμενες πληροφορίες για τον πληθωρισμό δείχνουν ότι η διαδικασία αντιπληθωρισμού βρίσκεται σε καλό δρόμο. Οι προοπτικές για τον πληθωρισμό επηρεάζονται επίσης από πρόσφατες καθοδικές εκπλήξεις στους δείκτες οικονομικής δραστηριότητας. Εν τω μεταξύ, οι όροι χρηματοδότησης παραμένουν περιοριστικοί.

Ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί τους επόμενους μήνες, πριν υποχωρήσει ως στόχος κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους. Ο εγχώριος πληθωρισμός παραμένει υψηλός, καθώς οι μισθοί εξακολουθούν να αυξάνονται με υψηλούς ρυθμούς. Ταυτόχρονα, οι πιέσεις στο κόστος εργασίας αναμένεται να συνεχίσουν να μειώνονται σταδιακά, με τα κέρδη να περιορίζουν εν μέρει τον αντίκτυπό τους στον πληθωρισμό.

Είμαστε αποφασισμένοι να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει έγκαιρα στο μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%. Θα διατηρήσουμε τα επιτόκια επαρκώς περιοριστικά για όσο διάστημα είναι απαραίτητο για την επίτευξη αυτού του στόχου. Θα συνεχίσουμε να ακολουθούμε μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα και ειδικότερα, οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην εκτίμησή μας για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό υπό το φως των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοοικονομικών δεδομένων, της δυναμικής του πληθωρισμού και της ισχύος της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.

Οικονομική δραστηριότητα

Οι εισερχόμενες πληροφορίες υποδηλώνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα ήταν κάπως ασθενέστερη από ό,τι αναμενόταν. Ενώ η βιομηχανική παραγωγή ήταν ιδιαίτερα ασταθής τους καλοκαιρινούς μήνες, οι έρευνες δείχνουν ότι η μεταποίηση συνέχισε να συρρικνώνεται. Όσον αφορά τις υπηρεσίες, οι έρευνες δείχνουν μια άνοδο τον Αύγουστο, πιθανώς υποστηριζόμενη από μια ισχυρή καλοκαιρινή τουριστική περίοδο, αλλά τα τελευταία στοιχεία δείχνουν μια πιο υποτονική ανάπτυξη. Οι επιχειρήσεις επεκτείνουν τις επενδύσεις τους μόνο αργά, ενώ οι επενδύσεις σε στέγαση συνεχίζουν να μειώνονται. Οι εξαγωγές έχουν αποδυναμωθεί, ειδικά για αγαθά.

Αν και τα εισοδήματα αυξήθηκαν το δεύτερο τρίμηνο, τα νοικοκυριά κατανάλωναν λιγότερη κατανάλωση, αντίθετα με τις προσδοκίες. Το ποσοστό αποταμίευσης διαμορφώθηκε στο 15,7% το δεύτερο τρίμηνο, πολύ πάνω από τον μέσο όρο 12,9% πριν από την πανδημία. Ταυτόχρονα, τα στοιχεία πρόσφατων ερευνών δείχνουν σταδιακή ανάκαμψη των δαπανών των νοικοκυριών.

Η αγορά εργασίας παραμένει ανθεκτική. Το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε στο ιστορικό χαμηλό του 6,4% τον Αύγουστο. Ωστόσο, οι έρευνες δείχνουν επιβράδυνση της αύξησης της απασχόλησης και περαιτέρω συγκράτηση της ζήτησης εργασίας.

Αναμένουμε ότι η οικονομία θα ενισχυθεί με την πάροδο του χρόνου, καθώς η αύξηση των πραγματικών εισοδημάτων επιτρέπει στα νοικοκυριά να καταναλώνουν περισσότερα. Τα σταδιακά εξασθενημένα αποτελέσματα της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής αναμένεται να στηρίξουν την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Οι εξαγωγές θα πρέπει να συμβάλουν στην ανάκαμψη καθώς η παγκόσμια ζήτηση αυξάνεται.

Οι δημοσιονομικές και διαρθρωτικές πολιτικές πρέπει να στοχεύουν στο να καταστήσουν την οικονομία πιο παραγωγική, ανταγωνιστική και ανθεκτική. Αυτό θα βοηθούσε στην αύξηση της δυνητικής ανάπτυξης και στη μείωση των πιέσεων στις τιμές μεσοπρόθεσμα. Για το σκοπό αυτό, είναι ζωτικής σημασίας να δοθεί ταχεία παρακολούθηση, με συγκεκριμένες και φιλόδοξες διαρθρωτικές πολιτικές, στις προτάσεις του Μάριο Ντράγκι για την ενίσχυση της ευρωπαϊκής ανταγωνιστικότητας και των προτάσεων του Enrico Letta για την ενίσχυση της ενιαίας αγοράς. Η πλήρης, διαφανής και χωρίς καθυστέρηση εφαρμογή του αναθεωρημένου πλαισίου οικονομικής διακυβέρνησης της ΕΕ θα βοηθήσει τις κυβερνήσεις να μειώσουν τα δημοσιονομικά ελλείμματα και τους δείκτες χρέους σε διαρκή βάση. Οι κυβερνήσεις θα πρέπει τώρα να κάνουν μια ισχυρή αρχή προς αυτή την κατεύθυνση στα μεσοπρόθεσμα σχέδιά τους για τις δημοσιονομικές και διαρθρωτικές πολιτικές.

Πληθωρισμός

Ο ετήσιος πληθωρισμός υποχώρησε περαιτέρω στο 1,7 τοις εκατό τον Σεπτέμβριο, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2021. Οι τιμές της ενέργειας μειώθηκαν απότομα, με ετήσιο ρυθμό -6,1 τοις εκατό. Ο πληθωρισμός των τιμών των τροφίμων αυξήθηκε ελαφρά, στο 2,4%. Ο πληθωρισμός των αγαθών παρέμεινε υποτονικός, στο 0,4%, ενώ ο πληθωρισμός των υπηρεσιών υποχώρησε στο 3,9%.

Οι περισσότεροι δείκτες του υποκείμενου πληθωρισμού είτε μειώθηκαν είτε παρέμειναν αμετάβλητοι. Ο εγχώριος πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι υψηλός, καθώς οι μισθολογικές πιέσεις στη ζώνη του ευρώ παραμένουν ισχυρές. Η αύξηση των μισθών βάσει διαπραγματεύσεων θα παραμείνει υψηλή και ασταθής για το υπόλοιπο του έτους, δεδομένου του σημαντικού ρόλου των εφάπαξ πληρωμών και της κλιμακωτής φύσης των μισθολογικών προσαρμογών.

Ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί τους επόμενους μήνες, εν μέρει επειδή οι προηγούμενες απότομες μειώσεις των τιμών της ενέργειας θα πέσουν εκτός των ετήσιων ρυθμών.

Στη συνέχεια, ο στόχος θα μειωθεί κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους. Η διαδικασία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού θα πρέπει να υποστηριχθεί με τη χαλάρωση των πιέσεων στο κόστος εργασίας και τη σύσφιξη της προηγούμενης νομισματικής πολιτικής που τροφοδοτεί σταδιακά τις τιμές καταναλωτή. Τα περισσότερα μέτρα μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό βρίσκονται περίπου στο 2%.

Εκτίμηση κινδύνου

Οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη παραμένουν προς τα κάτω. Η χαμηλότερη εμπιστοσύνη θα μπορούσε να αποτρέψει την ανάκαμψη της κατανάλωσης και των επενδύσεων με τον αναμενόμενο ρυθμό. Αυτό θα μπορούσε να ενισχυθεί από πηγές γεωπολιτικού κινδύνου, όπως ο αδικαιολόγητος πόλεμος της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας και η τραγική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η οποία θα μπορούσε επίσης να διαταράξει τον ενεργειακό εφοδιασμό και το παγκόσμιο εμπόριο. Η χαμηλότερη ζήτηση για εξαγωγές της ζώνης του ευρώ λόγω, για παράδειγμα, μιας ασθενέστερης παγκόσμιας οικονομίας ή της κλιμάκωσης των εμπορικών εντάσεων μεταξύ των μεγάλων οικονομιών θα επιβάρυνε περαιτέρω την ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ. Η ανάπτυξη θα μπορούσε επίσης να είναι χαμηλότερη εάν τα καθυστερημένα αποτελέσματα της σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής αποδειχθούν ισχυρότερα από το αναμενόμενο. Η ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι υψηλότερη εάν η παγκόσμια οικονομία αναπτυχθεί ισχυρότερα από το αναμενόμενο ή εάν οι ευκολότερες συνθήκες χρηματοδότησης και η μείωση του πληθωρισμού οδηγήσουν σε ταχύτερη ανάκαμψη της κατανάλωσης και των επενδύσεων.

Ο πληθωρισμός θα μπορούσε να είναι υψηλότερος από το αναμενόμενο, εάν οι μισθοί ή τα κέρδη αυξηθούν περισσότερο από το αναμενόμενο. Οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό προέρχονται επίσης από τις αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις, οι οποίες θα μπορούσαν να ωθήσουν τις τιμές της ενέργειας και το κόστος μεταφοράς υψηλότερα βραχυπρόθεσμα και να διαταράξουν το παγκόσμιο εμπόριο. Επιπλέον, τα ακραία καιρικά φαινόμενα και η εξελισσόμενη κλιματική κρίση ευρύτερα, θα μπορούσαν να αυξήσουν τις τιμές των τροφίμων. Αντίθετα, ο πληθωρισμός μπορεί να εκπλήξει καθοδικά εάν η χαμηλή εμπιστοσύνη και οι ανησυχίες για τα γεωπολιτικά γεγονότα εμποδίσουν την ανάκαμψη της κατανάλωσης και των επενδύσεων όσο αναμενόταν, η νομισματική πολιτική περιορίσει τη ζήτηση περισσότερο από το αναμενόμενο ή εάν το οικονομικό περιβάλλον στον υπόλοιπο κόσμο επιδεινωθεί απροσδόκητα.

Οικονομικές και νομισματικές συνθήκες

Τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια της αγοράς μειώθηκαν από τη συνάντησή μας τον Σεπτέμβριο, κυρίως λόγω των ασθενέστερων ειδήσεων για την οικονομία της ζώνης του ευρώ και της περαιτέρω πτώσης του πληθωρισμού. Ενώ οι όροι χρηματοδότησης παραμένουν περιοριστικοί, τα μέσα επιτόκια των νέων δανείων προς επιχειρήσεις και των νέων στεγαστικών δανείων μειώθηκαν ελαφρά τον Αύγουστο, σε 5,0 τοις εκατό και 3,7 τοις εκατό αντίστοιχα.

Τα πιστωτικά πρότυπα για τα επιχειρηματικά δάνεια παρέμειναν αμετάβλητα το τρίτο τρίμηνο, όπως αναφέρεται στην τελευταία μας έρευνα για τον τραπεζικό δανεισμό, μετά από περισσότερα από δύο χρόνια σταδιακής αυστηροποίησης. Επιπλέον, η ζήτηση για δάνεια από τις επιχειρήσεις αυξήθηκε για πρώτη φορά σε δύο χρόνια. Ο συνολικός δανεισμός προς τις επιχειρήσεις εξακολουθεί να είναι υποτονικός, αυξάνοντας με ετήσιο ρυθμό 0,8% τον Αύγουστο.

Τα πιστωτικά πρότυπα για τα στεγαστικά δάνεια μειώθηκαν για τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο, κυρίως λόγω του μεγαλύτερου ανταγωνισμού μεταξύ των τραπεζών. Τα χαμηλότερα επιτόκια και οι καλύτερες προοπτικές της αγοράς κατοικίας οδήγησαν σε έντονη αύξηση της ζήτησης για στεγαστικά δάνεια. Σύμφωνα με αυτό, ο στεγαστικός δανεισμός αυξήθηκε ελαφρά, αυξάνοντας με ετήσιο ρυθμό 0,6%.

Σε κάθε περίπτωση, είμαστε έτοιμοι να προσαρμόσουμε όλα τα μέσα στο πλαίσιο της εντολής μας για να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας και να διατηρήσουμε την ομαλή λειτουργία της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής».