Πρωινό σχόλιο: Οι Κεντρικές Τράπεζες τη δουλειά τους- και οι αγορές τη δική τους

07:59 7/6/2024 - Πηγή: Emea.gr

Μία μείωση επιτοκίων ίσον μηδέν μείωση επιτοκίων. Αλλά δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας. Θα δούμε τουλάχιστον άλλη μία μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ φέτος. Αν γίνει τον Δεκέμβριο θα είναι πολύ λίγο και πολύ αργά;

Συμφωνούμε. Αλλά έχουν γνώση οι φύλακες. Το πιο σοφό πράγμα που είπε η Λαγκάρντ ήταν: Οι αγορές τη δουλειά τους κι εμείς τη δική μας. Ακριβώς έτσι όμως. Μόνο που… Δεν θα σκύψει το κεφάλι στις αγορές η Λαγκάρντ, αλλά όχι. Δεν μπορεί να τις αγνοήσει. Για την ώρα έκανε την πρώτη κίνηση, η Fed

παρακολουθεί επίσης. Αλλά ουσιαστικά το μπαλάκι είναι στην πλευρά της τώρα.

Τα στοιχεία για την αγορά εργασίας που βγήκαν στις ΗΠΑ δεν ήταν εμπόδιο για τη δική τους μείωση επιτοκίων. Η αγορά μαλακώνει. Περισσότερες αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας. Όχι πολύ χάλια ώστε να έχουν πολλές απολύσεις, αλλά και οι θέσεις εργασίας που προσφέρονται είναι λιγότερες τώρα. Πολύ καλύτερα διότι το ευκταίο δεν είναι να έχουμε απότομη προσγείωση. Αντίθετα, ο στόχος είναι ο πληθωρισμός. Είναι σε καλό δρόμο λοιπόν και στις ΗΠΑ και μπαίνουμε σε μία φάση που η μία Κεντρική Τράπεζα θα πιέζει με τις κινήσεις της την άλλη. Καμία δεν θα θέλει να μείνει πολύ πίσω. Και έχουν κι εκλογές στις ΗΠΑ. Δεν θα πάνε στις εκλογές με αυτά τα επιτόκια. Απλά θέλουν λίγο χρόνο.

Άρα, η πρώτη μείωση των επιτοκίων ήταν ένα προεξοφλημένο βήμα. Αλλά ήταν κι ένα πρώτο βήμα σε μία πορεία πολύ σημαντική. Το πρώτο σκαλί. Πολύ θετικό επίσης ότι η Ευρωζώνη και η Γερμανία γυρνάει ξανά έστω σε ισχνή ανάπτυξη. Η μείωση αυτή θα βοηθήσει λοιπόν.

Τους δείκτες των αγορών τους είδατε; Τους συγκρίνατε με το ΧΑ; Όλοι είχαν διακυμάνσεις και την ώρα της ανακοίνωσης έχασαν κέρδη. Στην Γερμανία έκλεισαν με μικρά κέρδη κι ο Dax έμεινε στα χαμηλά. Στη Γαλλία κάπως καλύτερα, επανήλθε μεν ο Cac αλλά όχι εκεί που ήταν. Αλλά σε Μιλάνο και Μαδρίτη… Ξεσάλωσαν. Μετά την κάμψη επανήλθαν ακόμα ψηλότερα όπου κι έκλεισαν. Σχεδόν ίδια εικόνα με τους νότιους είχε και ο FTSE στο Λονδίνο.

Είναι σαφές ότι η μείωση των επιτοκίων ευνοεί το νότο. Ειδικά οι Ιταλοί φωνάζουν από καιρό. Εμείς γιατί κάναμε σα να είμαστε Γερμανοί;

Μόνο ο Dow κατάφερε να επανέλθει σε θετικό έδαφος στη Νέα Υόρκη. Οι άλλοι δύο δείκτες έκλεισαν με οριακή πτώση.

Η περίοδος κλειδί για τη συνέχιση των μειώσεων θα είναι ο Σεπτέμβριος-Οκτώβριος. Ένα σενάριο, είναι η Fed να κάνει τώρα, πρώτη το βήμα. Η ΕΚΤ θα κάνει το δεύτερο.