Υπεραποδίδουν τα ελληνικά ομόλογα και οι μετοχές

09:14 1/11/2013 - Πηγή: Matrix24

Μπορεί στην Ελλάδα το πολιτικό σύστημα να βρίσκεται ξανά σε πίεση, η οικονομία να συνεχίζει την χαμηλή πτήση και οι σχέσεις με την τρόικα να δοκιμάζονται για άλλη μια φορά ωστόσο όλα αυτά δεν φαίνεται να απασχολούν στο ελάχιστο τους ξένους επενδυτές οι οποίοι με μανία αγοράζουν ελληνικές μετοχές και ομόλογα!

Σύμφωνα με τηλεγράφημα του πρακτορείου Bloomberg οι ελληνικές μετοχές έχουν

την καλύτερη απόδοση παγκοσμίως: από τις 5 Ιουνίου 2012 – δύο εβδομάδες πριν γνωστοποιήσει η MSCI την πρόθεσή της να ανακατατάξει την Ελλάδα ως αναδυόμενη αγορά – ο δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών έχει αυξηθεί κατά 146%, περιορίζοντας στο 79% το ποσοστό της υποχώρησής του, σε σχέση με το υψηλό επίπεδο του 2007. Η άνοδος είναι η μεγαλύτερη σε σχέση με τους άλλους 94 εθνικούς χρηματιστηριακούς δείκτες, με εξαίρεση αυτόν της Βενεζουέλας, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Την ίδια ώρα οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων του ελληνικού δημοσίου έχουν υποχωρήσει στο 8,31% από το υψηλό 33,7% τον Μάρτιο του 2012.

Ολοένα και περισσότεροι ξένοι και Έλληνες επενδυτές διαβλέπουν τις τραπεζικές μετοχές σαν μια χρυσή ευκαιρία για να τοποθετηθεί κανείς «ποντάροντας» στην ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας. Το μεγάλο δέλεαρ είναι τα warrants, καθώς οι κάτοχοι έχουν το δικαίωμα να αποκτήσουν σημαντικό αριθμό μετοχών των τριών συστημικών τραπεζών σε καθορισμένη τιμή. Ο κάτοχος warrant της Alpha Bank έχει δικαίωμα να αγοράσει 7,4 μετοχές για κάθε warrant που κατέχει και αντίστοιχα ο μέτοχος της Εθνικής 8,229 μετοχές ανά warrant και ο μέτοχος της Πειραιώς 4,47 μετοχές. Ετσι, η άνοδος της τιμής των τραπεζικών μετοχών στο χρηματιστήριο οδηγεί σε πολλαπλασιαστικά κέρδη για τους κατόχους των warrants.

Άλμα των ομολόγων

Εντυπωσιακή αποκλιμάκωση παρουσιάζουν οι τιμές των ελληνικών ομολόγων που πλέον βρίσκονται στο χαμηλότερο σημείο από το ξέσπασμα της κρίσης. Πλέον το spread των ελληνικών ομολόγων βρίσκεται στις 640 μονάδες βάσεις ενώ καθημερινά υποχωρεί σε χαμηλότερα επίπεδα και όλοι όσοι κατέχουν ομόλογα αποκομίζουν εκπληκτικά κέρδη.

Σύμφωνα με αναλυτές η αποκλιμάκωση των τιμών των ελληνικών ομολόγων αποτυπώνει την σταδιακή αποκατάσταση της εμπιστοσύνης για την ελληνική οικονομία. Παράλληλα όπως σημειώνουν τραπεζικά στελέχη από τις επαφές που πραγματοποιούν με ξένους επενδυτές το θέμα του Grexit έχει πλέον ξεχαστεί. Όπως σημειώνουν οι πάντες συζητούν για την εντυπωσιακή δημοσιονομική βελτίωση ενώ εκτιμούν ότι η χώρα εισέρχεται σε αναπτυξιακή τροχιά. Η πτώση των επιτοκίων των ομολόγων αποτυπώνει επίσης την μείωση του κινδύνου χώρας ενώ όπως σημειώνουν αναλυτές δεν φαίνεται να απασχολεί τους ξένους ο πολιτικός κίνδυνος. «Δεν φαίνεται να ανησυχούν ούτε για εκλογές ούτε για κάποιο άλλου είδους πολιτικό ατύχημα», τονίζουν.

Η κάθετη πτώση των τιμών των ομολόγων προσφέρει υπεραποδόσεις σε όλους όσους απέκτησαν ελληνικά ομόλογα μετά το PSI. Έτσι όσοι επένδυσαν σε ελληνικά ομόλογα υπερδιπλασίασαν τα κεφάλαιά τους το τελευταίο 12μηνο επιτυγχάνοντας αποδόσεις πολλαπλάσιες αυτές των μετοχών. Είναι χαρακτηριστικό ότι η συντριπτική πλειοψηφία των αμοιβαίων κεφαλαίων που επενδύουν σε εγχώρια ομόλογα έχουν επιτύχει, για το διάστημα Οκτώβριος 2012 – Οκτώβριος 2013, αποδόσεις άνω του 100% με τα Α/Κ της Δήλος (Εθνική), Interamerican και Eurobank Ι να καταγράφουν απόδοση άνω του 130%.