Eurobank: Πώς είδαν οι αναλυτές τα αποτελέσματα – Ποιες είναι οι τιμές-στόχοι που δίνουν για τη μετοχή

16:45 8/3/2024 - Πηγή: BankWars

Αισιόδοξοι ότι η Eurobank θα μπορέσει να πετύχει τους στόχους του 2024-2026 είναι οι αναλυτές, ενώ η πλειονότητα τους εκτιμά ότι θα τους ξεπεράσει. Στέκονται στη σημαντική αύξηση των οργανικών κεφαλαίων, την διανομή μερισμάτων αλλά και τις εξαγορές και συγχωνεύσεις.

Η JP Morgan διατηρεί τη Eurobank ως κορυφαία επιλογή λόγω της προσαύξησης της αξίας από την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας,

με τιμή στόχο στα 2,40 ευρώ και σύσταση overweight. Ο δείκτης CET1 βελτιώθηκε κατά 60 μ.β. τριμηνιαίως σε 17%. Η νέα μεσοπρόθεσμη καθοδήγηση της διοίκησης προβλέπει τα βασικά λειτουργικά κέρδη σε περίπου 1,6 δισ. στο 2026, 2% πάνω από τις εκτιμήσεις της JPM, με τον δείκτη ROTE στο 13% και τον δείκτη πληρωμών μερισμάτων στο 50% περίπου και το δείκτη CET1 πάνω από 17%.Ο δείκτης P/E της Eurobank στο 2025 είναι στις 6 φορές έναντι 6,2 φορές κατά μέσο όρο για τις ελληνικές ομοειδείς εταιρείες, το οποίο θεωρεί ότι δεν δικαιολογείται.

Η Deutsche Bank εκτιμούν ότι συνειδητά η Eurobank έθεσε χαμηλά τον πήχη για τους στόχους των ετών 2024-2026 και η τιμή στόχος που έχει για τη μετοχή είναι τα 2,4 ευρώ, με σύσταση αγορά. Δεν εκτιμά ότι η αγορά θα το λάβει αρνητικά το χαμηλότερο guidance, καθώς η τράπεζα έχει ήδη προβλέψει πού θα μπορούσε να υπάρξει αξιοσημείωτη δυναμική ανόδου μόλις ολοκληρωθεί η συμφωνία και θα μπορούσε να υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια. To σημαντικότερο στοιχείο ήταν οι νέοι στόχοι της Eurobank για το 2024-2026, οι οποίοι συνεπάγονται θετικές τάσεις, αλλά εξακολουθούν να φαίνονται υπερβολικά συντηρητικοί, κατά την άποψή τους, ιδίως όσον αφορά τις παραδοχές που έχουν ληφθεί για τη συνεισφορά της Ελληνικής Τράπεζας.

Η NBG Securities, με σύσταση outperform και τιμή στόχο τα 2,10 ευρώ επισημαίνει ότι η διοίκηση της Eurobank καθοδήγησε για τη διανομή μερίσματος άνω του 25% των καθαρών κερδών του 2023 ή περίπου 0,09 ευρώ/μετοχή. Η διοίκηση παρουσίασε επίσης το νέο επιχειρηματικό της σχέδιο για το 2024-2026, το οποίο περιλαμβάνει δείκτη αποδοτικότητας RoTE 15% το 2024, που θα μειωθεί στο 13% το 2026, προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή 0,34 ευρώ σταθερά το 2024-2026, δείκτη διανομής που θα φτάσει στο 50% το 2026.

Η Pantelakis Securities, με τιμή στόχο τα 2,45 ευρώ και σύσταση οverweight, εκτιμά ότι οι επικαιροποιημένοι στόχοι του δείκτη RoTE 2024-2026 είναι λίγο πάνω από τις εκτιμήσεις της, ενώ το νέο επιχειρηματικό σχέδιο ενοποιεί πλήρως την κυπριακή Ελληνική Τράπεζα. Η Eurobank καθοδηγεί για 15%/13% RoTE το 2024/25 (που συνεπάγεται, συμπεραίνουμε, €0,32/€0,31 κέρδη ανά μετοχή – EPS) και με την έγκριση του SSM θα επαναφέρει τα μερίσματα σε ποσοστό άνω του 25% από τα κέρδη του 2023 (δηλ. €0,09 φέτος), με τη διανομή να αυξάνεται στο 50% περίπου έως το 2025. Παρά τις 260 μονάδες βάσης (μ.β.) συνολικών μερισματικών δεδουλευμένων κατά τη διάρκεια του 2024-2026, ο δείκτης CET1 προβλέπεται να παραμείνει πάνω από 17% σε όλη την διάρκεια της περιόδου ή 250 μ.β. πάνω από τον εσωτερικό στόχο του 14,5%, γεγονός που αφήνει περιθώριο για εξαγορές και συγχωνεύσεις και διασφαλίζει τις ανταμοιβές των μετόχων.

Η Euroxx Χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η Eurobank αναμένει βασικά λειτουργικά κέρδη περίπου 1,6 δισ. ευρώ έως το 2026, υποβοηθούμενη από την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας. Η διοίκηση της Eurobank αναμένει ότι ο δείκτης εποπτικών κεφαλαίων CET1 θα παραμείνει πάνω από 17%, καθώς η τράπεζα αναμένει οργανική δημιουργία κεφαλαίων της τάξης των 250 μ.β., η οποία θα χρηματοδοτήσει συγχωνεύσεις και εξαγορές, αύξηση των δανείων και ανταμοιβή των μετόχων. Η μερισματική απόδοση από τα καθαρά κέρδη του 2023 είναι περίπου 4,7% και φτάνει το 8% – 9% μέχρι το 2026, οπότε οι μετοχές διαπραγματεύονται με δείκτη P/E 5,7 φορές και δείκτη P/TBV 0,7 φορές, αποτίμηση που είναι χαμηλή.