Αναβαθμίζει τιμές στόχους και προοπτικές κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών η Citi

10:44 4/9/2014 - Πηγή: BankWars

Αναπροσαρμόζει τις προβλέψεις της για τις προοπτικές του ελληνικού τραπεζικού συστήματος η Citi με παράλληλη αύξηση των τιμών στόχων των μετοχών των ελληνικών τραπεζών, αντικατοπτρίζοντας πλέον και τα “ενθαρρυντικά αποτελέσματα” β’ τριμήνου. Συγκεκριμένα αναβαθμίζει την τιμή στόχο για την Alpha στα 0,70 ευρώ από 0,65 ευρώ, που ήταν πριν, την Πειραιώς στα 1,65 ευρώ από 1,55 πριν, και την Εθνική στα 3 ευρώ, από 2,90 ευρώ πριν. Οι συστάσεις

παραμένουν αμετάβλητες, “ουδέτερη” για Alpha και “Buy” για Πειραιώς και Εθνική.Παράλληλα η επενδυτική αναβαθμίζει τις προοπτικές κερδοφορίας για φέτος των τριών τραπεζών, περιμένοντας πλέον εκτός της Εθνικής και την Alpha να καταγράψει κέρδη έναντι ζημιών που θεωρούσε έως σήμερα. Ειδικότερα περιμένει κέρδη ανά μετοχή 0,36 ευρώ για την Εθνική (από 0,10 ευρώ πριν) και 0,03 ευρώ για την Alpha (έναντι ζημιών 0,01 ευρώ πριν). Για την Πειραιώς εξακολουθεί να βλέπει ζημιές αλλά μικρότερες σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση της (-0,07 ευρώ ανά μετοχή έναντι της αρχικής για -0,11 ευρώ).Συνοψίζοντας τα όσα ανακοίνωσαν οι ελληνικές τράπεζες “όσο οι περισσότεροι ήμασταν διακοπές”, όπως αναφέρει χαρακτηριστικά η ομάδα ανάλυσης της Citi, στέκεται κυρίως:α) Στο γεγονός ότι αυξήθηκαν τα περιθώρια κέρδους , με πρωταγωνίστρια την Πειραιώς.β) Επιβράδυνε ο ρυθμός σχηματισμού μη εξυπηρετούμενων δανείων, με πρωταγωνίστρια την Alpha.γ) Τονώθηκαν σημαντικά οι ισολογισμοί χάρη στην αναβαλόμενη φορολογία, με πρωταγωνίστρια την Εθνική.Όπως σημειώνει η Citi η απόδοση κεφαλαίων και των 4 συστημικών τραπεζών παρουσίασε αύξηση από 1,2% ως 4,4% σε σχέση με το α’ τρίμηνο ενώ τα περιθώρια κέρδους συνέχισαν να αυξάνουν με τις Πειραιώς (+17 μονάδες βάσης) και την Alpha (+53 μονάδες βάσης) να καταγράφουν τη μεγαλύτερη αύξηση. Σε αυτό συνετέλεσε εν μέρει η μείωση των επιτοκίων καταθέσεων αλλά και η επιλεκτική ανατίμηση δανείων, κυρίως από μέρους της Πειραιώς.Σε ότι αφορά το σχηματισμό μη εξυπηρετούμενων δανείων, η Alpha είχε το μικρότερο ρυθμό αύξησης (+30 μονάδες βάσης σε επίπεδο τριμήνου, +150 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση). Αντίθετα η Eurobank είχε το μεγαλύτερο ρυθμό (+90 μονάδες βάσης και +550 μονάδες βάσης αντίστοιχα). Ο ρυθμός δημιουργίας νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων στο σύνολο των 4 συστημικών τραπεζών υποχώρησε κατά 20 με 45% απ’ το α’ τρίμηνο.Αναφορικά με τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας η Citi στέκεται στο Core Tier 1 με βάση τη “Βασιλεία ΙΙΙ” σημειώνοντας πως ο δείκτης ήταν σχεδόν στάσιμος για την Alpha στο τέλος του β’ τριμήνου ενώ υπήρξε υποχώρηση από 20 ως 80 μονάδες βάσης στις υπόλοιπες τρεις τράπεζες με την Eurobank να έχει τη χειρότερη επίδοση.