Ασταμάτητο το ράλι στην αγορά ομολόγων - Στο 2,69% το 10ετές

12:39 14/6/2019 - Πηγή: New Money

Ασταμάτητο φαίνεται να είναι το ράλι των ελληνικών ομολόγων, με τις αποδόσεις να υποχωρούν κάθε μέρα σε νέα ιστορικά χαμηλά. Όσο πλησιάζει η ημερομηνία των εκλογών, η αγορά φαίνεται αισιόδοξη για την πολιτική αλλαγή στην Ελλάδα.

Η «κούρσα» των ελληνικών ομολόγων ωθείται και από το γενικότερο ράλι της ευρωπεριφέρειας, όπου με τους επενδυτές να στρέφονται στην ασφάλεια των κρατικών τίτλων, μετά τις εξελίξεις στον Κόλπο του Ομάν και τις εκρήξεις σε δύο

πετρελαιοφόρα. Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια βυθίζονται, συμπαρασύροντας και το ελληνικό, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων της ευρωζώνης υποχωρούν.

Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς βρίσκεται το μεσημέρι της Παρασκευή στο 2,69%, αμετάβλητο από το χθεσινό κλείσιμο, σε νέο ιστορικό χαμηλό παρόλα αυτά. Αμετάβλητη παραμένει και η απόδοση του 5ετούς, στο 1,5%.

Η απόδοση του ιταλικού 10ετούς υποχωρεί σήμερα κατά 4 μονάδες βάσεις, στο 2, 32%, εν μέσω γενικότερης επενδυτικής «όρεξης» για τα ομόλογα, αλλά και μετά από τη διαλλακτική στάση των Βρυξελλών απέναντι στη Ρώμη για τα δημοσιονομικά της στη χθεσινή συνάντηση των ΥΠΟΙΚ της ευρωζώνης. «Η πόρτα μου παραμένει ανοιχτή», τόνισε ο επίτροπος Πιέρ Μοσκοβισί αναφερόμενος στη συνεχιζόμενη διένεξη με την Ιταλία, προσθέτοντας πως θα συνεχίσει να έχει επικοινωνία με τον υπουργό Οικονομικών Τζιοβάνι Τρία, δίνοντας την ελπίδα ότι ίσως η Ιταλία αποφύγει εντέλει τις κυρώσεις.

Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς κατέγραψε νέο ιστορικό χαμηλό σήμερα, στο -0,267%. Σε ιστορικά χαμηλά και οι αποδόσεις γαλλικών και ολλανδικών ομολόγων, ενώ στην υπόλοιπη περιφέρεια, η απόδοση του ισπανικού 10ετούς άγγιξε ναδίρ, στο 0,498%.

Βουτιά του ελληνικού spread

Το spread, η διαφορά δηλαδή της απόδοσης μεταξύ του ελληνικού 10ετούς και του γερμανικού 10ετούς ομολόγου, είχε εκτοξευθεί το καλοκαίρι του 2012 σε επίπεδα που πλησίαζαν τις 3000 μονάδες βάσης. Σήμερα, το spread έχει υποχωρήσει στις 294 μ.β και κατά 50 μ.β περίπου από την επομένη των ευρωεκλογών.

Κλείνει η ψαλίδα με το ιταλικό

Η Capital Economics έγραφε σε έκθεσή της τον προηγούμενο μόλις μήνα ότι οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων θα φτάσουν χαμηλότερα από τις ιταλικές. «Η Ιταλία σύντομα θα έχει πολύ μεγαλύτερο ρίσκο από την Ελλάδα. Μετά τις εκλογές της περασμένης Κυριακής η Ιταλία και η Ελλάδα αποτέλεσαν τις εξαιρέσεις σε σχέση με τις γενικότερα ήπιες τάσεις που κυριάρχησαν στις αγορές ομολόγων της ευρωζώνης», ανέφερε η έκθεση.

Σύμφωνα με την Capital Economics, οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας είναι ισχυρότερες σε σχέση με αυτές της Ιταλίας το 2019-2020, ενώ το ιταλικό χρέος πλέον είναι λιγότερο βιώσιμο από ό,τι αυτό της Ελλάδας και ο πολιτικός κίνδυνος είναι υψηλότερος στην Ιταλία.

Η πρόβλεψη αυτή φαίνεται να εκπληρώνεται. Το ελληνικό 5ετές βρίσκεται στα ίδια επίπεδα με το αντίστοιχο ιταλικό, στο 1,54% με βάση το χθεσινό κλείσιμο, ενώ η ψαλίδα των 10ετών κλείνει ολοένα και περισσότερο.

Αυτή τη στιγμή, το spread μεταξύ των ελληνικών και ιταλικών δεκαετών βρίσκεται στις 36 μ.β, ενώ αν συνεχίσει το ράλι στην ελληνική αγορά, η ψαλίδα ενδέχεται να κλείσει πολύ γρήγορα.