Η ιταλική περίπτωση είναι χειρότερη και... καλύτερη από την ελληνική!

13:27 3/10/2018 - Πηγή: New Money

Μετά από τέσσερις διαδοχικές ημέρες αυξανόμενων διακυμάνσεων των spreads και μετά από τις δηλώσεις από έναν εξέχοντα πολιτικό, τον Claudio Borghi, ο οποίος είπε ότι είναι πλεονέκτημα να έχεις το "δικό σου νόμισμα", η Ιταλία επιστρέφει απευθείας στο επίκεντρο των παρατηρητών (δημοσίου και ιδιωτικου΄τομέα) ως πιθανή πηγή συστημικών διαταραχών, οικονομικών και χρηματοδοτικών διαταραχές. Αυτό έχει οδηγήσει σε προτάσεις ότι η χώρα θα μπορούσε να γίνει "νέα Ελλάδα".

Ενώ υπάρχουν ομοιότητες μεταξύ της ιταλικής και της ελληνικής περίπτωσης,

οι διαφορές είναι αρκετά μεγάλες ώστε να υποδηλώνουν ότι οι επενδυτές στην Ιταλία πρέπει να επικεντρωθούν σε ένα διαφορετικό σύνολο παραγόντων.

Σε λιγότερο από δύο εβδομάδες, το spread των δεκαετών ιταλικών ομολόγων σημείωσε άνοδο περίπου 60 μονάδων βάσης κι έφτασε περίπου στα επίπεδα του 3%, δηλαδή σε σημείο που δεν παρατηρήθηκε μετά από το 2014. Αυτό έπληξε την αγορά μετοχών στην Ιταλία και, σε μικρότερο βαθμό, αλλού στην Ευρώπη. Έχει επίσης ασκήσει πίεση στο ευρώ.

Η άμεση κινητοποίηση για τη διεύρυνση των spreads είχε ως αποτέλεσμα την ανακοίνωση της κυβέρνησης ότι ο στόχος του ελλείμματος του προϋπολογισμού υπερβαίνει την κατευθυντήρια γραμμή της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Η σταδιακή μείωση των αγορών ιταλικών ομολόγων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αποτελεί επίσης ζήτημα για ορισμένους επενδυτές. Αλλά οι βαθύτεροι συντελεστές της αναταραχής είναι ο μεσοπρόθεσμος συνδυασμός υψηλού δημόσιου χρέους, κάποιες ασταθείς τράπεζες και η μόνιμα υποτονική ανάπτυξη.

Οι ανησυχίες της αγοράς έχουν επιδεινωθεί από κάποιες αχρείαστες δημόσιες παρατηρήσεις, και όχι μόνο από τους ευρωσκεπτικιστές Ιταλούς πολιτικούς όπως ο Borghi. Ο Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Jean-Claude Juncker δήλωσε σε τηλεοπτική συνέντευξη ότι «πρέπει να κάνουμε τα πάντα για να αποφύγουμε μια νέα Ελλάδα - αυτή τη φορά μια κρίση στην Ιταλία».

Ο παραλληλισμός με την κατάσταση που βρισκόταν η Ελλάδα πριν από λίγα χρόνια είναι κατανοητός.