Πρωινό σχόλιο: Μεγάλες διακυμάνσεις και πρωτοφανής ανισορροπία δολαρίου και ομολόγου

08:59 6/11/2024 - Πηγή: Emea.gr

Οι πολύ μεγάλες διακυμάνσεις σε ισοτιμίες, αξίες και αγαθά που κινούνται με πολύ πιο αργούς ρυθμούς από τις μετοχές, προβληματίζουν έντονα. Προφανώς οι αγορές κινούνται με βάση τις εντυπώσεις που προκαλούν οι τελευταίες πληροφορίες από τις αμερικανικές εκλογές, ωστόσο ακόμα και σε αυτό το πλαίσιο, οι διακυμάνσεις είναι τουλάχιστον ασυνήθιστες.

Από προχθές το δεκαετές αμερικανικό ομόλογο treasury επιχειρεί να βρει ισορροπία πάνω από το 4%. Αυτά τα επίπεδα επιτοκίων πάνω από το 4%, εμφανίστηκαν για

πρώτη φορά μετά από 17 χρόνια, την τελευταία διετία. Τώρα η απόδοση μετά από διακυμάνσεις επί ώρες δείχνει ότι ξεφεύγει πάνω από το 4,4%. Και η απόδοση αυτή μοιάζει να αντιπαλεύει την πολιτική της Fed για μείωση των επιτοκίων.

Μπορούμε να αποδώσουμε σε παρέμβαση της Fed την άνοδο του δολαρίου και την πτώση της απόδοσης; Πάντως αυτή τη φορά το επιτόκιο ξεφεύγει ανάποδα, ενώ αντίθετα, τεράστια είναι η ημερήσια διακύμανση προς την άλλη πλευρά του δολαρίου, το οποίο ανεβαίνει.

Το ευρώ αγόραζε μόλις ώρες πριν 1,093 δολάρια. Την ώρα που γράφονται αυτές οι γραμμές αγοράζει 1,07 δολάρια. Η ισοτιμία πλησιάζει τα υψηλά 4-5 μηνών του δολαρίου. Ισχυρό βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον δολάριο, σε αντίθεση με την απόδοση- επιτόκιο του ομολόγου που είναι στα υψηλά τεσσάρων μηνών, δηλαδή αδύναμο, τουλάχιστον βραχυχρόνια, ομόλογο.

Πως έχει γίνει αυτό; Πως είναι δυνατόν να βλέπουμε τέτοια ανισορροπία μεταξύ δολαρίου και αμερικανικών ομολόγων, όταν τα ομόλογα είναι ουσιαστικά δολάρια; Όταν αγοράζεις αμερικανικά ομόλογα, αγοράζεις ουσιαστικά δολάρια. Αυτά τα δύο πρέπει να κινούνται σε αρμονία και η δυσαρμονία στη βραχυχρόνια κίνηση είναι πρωτοφανής και δεν μπορεί λογικά να παραμείνει μεσοχρόνια, παρά μόνον πολύ βραχυχρόνια. Αλλά θα το δούμε κατά πόσον είναι κάποια προσπάθεια παρέμβασης. Ίσως δεν έχει ακόμα εκδηλωθεί η αντίστοιχη στα ομόλογα.

Να κλείσουμε με το πετρέλαιο brent το οποίο επιχείρησε βραχυχρόνια άνοδο πάνω από τα 75 δολάρια χθες. Αλλά την ώρα που γράφονται αυτές οι γραμμές είναι κάτω από τα 74 δολάρια τα οποία δυσκολεύεται να κρατήσει.

Πόσο ανεβαίνει ή όχι το bitcoin και τα crypto, δεν απασχολεί. Αρρύθμιστη εντελώς αγορά είναι σαν χαρτοπαίγνιο σε λέσχη, ούτε καν καζίνο. Ο τζόγος δεν έχει σχέση με τις επενδύσεις. Ας τεθούν πρώτα σοβαροί κανόνες.