Research Affiliates: Οι αναδυόμενες αγορές είναι το trade της 10ετίας

16:17 25/2/2016 - Πηγή: New Money

Τι εκτιμά η Research Affiliates, ένας εκ των βασικών συνεργατών της PIMCO

Οι αποτιμήσεις των αναδυόμενων αγορών είναι τόσο φθηνές ώστε μπορεί να καταστούν «το trade της 10ετίας», σύμφωνα με την Research Affiliates, σύμβουλο της PIMCO, ενός εκ των μεγαλύτερων εταιρειών διαχείρισης κεφαλαίων παγκοσμίως.

Ένας αυξανόμενος αριθμός επενδυτικών ομίλων, συμπεριλαμβανομένων των BlackRock, Franklin Templeton και Goldman Sachs,

καθίσταται πιο αισιόδοξοι για τις αναδυόμενες αγορές, μετά από τρία χρόνια συνεχούς υποχώρησής τους.

Το χαμηλό κόστος δανεισμού αποζημιώνει τους traders για τους κινδύνους που αντιπροσωπεύουν η πτώση των τιμών εμπορευμάτων αλλά και η χαλάρωση της Κίνας, όπως υποστήριξε πρόσφατα η BlackRock.

«Το ότι υπάρχει έξοδος από τις αναδυόμενες αγορές δημιουργεί εξαιρετικές ευκαιρίες – πιθανώς να είναι το trade της 10ετίας – για τους επενδυτές με μακροχρόνιο ορίζοντα τοποθετήσεων», εκτίμησε ο Christopher Brightman, επικεφαλής του τμήματος επενδύσεων της Research Affiliates, σε ανάρτησή του στην ιστοσελίδα της PIMCO και προσέθεσε ότι «είμαστε όλο και πιο αισιόδοξοι για τις τοποθετήσεις μας στις αναδυόμενες αγορές».

Οι τοποθετήσεις σε αγορές ανεπτυγμένων οικονομιών αντιστοιχούσαν στο 35% του χαρτοφυλακίου του Pimco Alla Asset Fund και στο 39% του Pimco all Asset All Authority στα τέλη Δεκεμβρίου, όπως σημειώνει ο Brightman.

Τα δύο αυτά funds έχουν διαχειριστή τον Rob Arnott, ο οποίος είναι συνιδρυτής της Research Affiliates το 2002, διαθέτουν υπό διαχείριση κεφάλαια 29 δισ. ευρώ.

Ο Brightman θεωρεί εξαιρετικά φθηνές τις μετοχές αναδυόμενων αγορών, αφού ο MSCI υποχώρησε κατά 30% κατά τη διάρκεια της τελευταίας 3ετίας.

Τονίζει ότι το Shiller P/E Ratio, δηλαδή η αποτίμηση που βασίζεται στο κυκλικά προσαρμοσμένο Ρ/Ε, υποχώρησε στο 10 τον Ιανουάριο. Έχει υποχωρήσει σε αυτό το επίπεδο μόλις έξι φορές τα τελευταία 25 χρόνια. Κάθε φορά που υποχωρούσε, ακολουθούσε μία 5ετία που οι μετοχές.

«Εάν το παρακολουθήσεις με περιορισμένη οπτική τότε η bear market των αναδυόμενων αγορών ήταν επώδυνη», εκτιμά και συνεχίζει, λέγοντας πως «όταν όμως κοιτάξεις το ευρύτερο τοπίο, τότε θα κατανοήσεις ότι οι ίδιες επενδύσεις είναι αυτές που προσφέρουν, σήμερα, τις μεγαλύτερες ευκαιρίες για τους επενδυτές».