Πρωινό σχόλιο: Η Fed ξεκίνησε δυνατά τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων

08:34 19/9/2024 - Πηγή: Emea.gr

Η Fed έκοψε τα επιτόκια κατά 0,50% επιβεβαιώνοντας ότι το σενάριο αυτό ήταν ισχυρό, αφήνοντας μπερδεμένους και διχασμένους τους επενδυτές και τις αγορές. Όσοι δεν ήθελαν τόσο μεγάλη μείωση θα πουν ότι έχασε τις εξελίξεις και φοβάται για το ενδεχόμενο επιδείνωσης της οικονομίας. Ήδη διέδιδαν αυτή την άποψη μπερδεύοντας ακόμα περισσότερο τους ιδιώτες επενδυτές της Wall Street.

Η χρηματιστηριακή αγορά είχε τη συνήθη νευρικότητα ενόψει των αποφάσεων και ακολούθησαν έντονες διακυμάνσεις και αλλαγές κατεύθυνσης. Αρχικά πάνω, μετά

όμως κάτω. Πολλές διακυμάνσεις, καθώς ο καθένας είδε την απόφαση διαφορετικά και είναι όλοι επηρεασμένοι με πλήθος ειδικών να λέει ο καθένας το κοντό του μια το μακρύ του.

Ο δείκτης Dow Jones, έκλεισε 0,25% χαμηλότερα, στις 41.503,10 μονάδες, ο δείκτης S&P 500, έκλεισε στις 5.618,26 μονάδες, με απώλειες 0,29%, ενώ πτώση 0,30%, κατέγραψε ο δείκτης Nasdaq, που έκλεισε στις 17.575,67 μονάδες. Μπορεί να χρειασθεί να περάσουν και μία-δύο ακόμα συνεδριάσεις μέχρι να πάρει κατεύθυνση η Wall Street .

Οι επαγγελματίες γνωρίζουν ότι κάθε απόφαση μπορεί να ευνοεί μία ομάδα ή έναν κλάδο και να είναι κακή για έναν άλλο κλάδο. Επίσης κάποιοι έχουν στοιχηθεί υπέρ της μίας ή της άλλης άποψης. Οι μετοχές είναι μεγάλη αγορά, αλλά δεν συγκρίνονται με το μέγεθος της αγοράς ομολόγων και τον περισσότερο θόρυβο κάνουν αυτοί, καθώς οι αποφάσεις επηρεάζουν, τις τιμές των χαρτοφυλακίων τους και τις νέες εκδόσεις ομολόγων, με διαφορετικό τρόπο. Επηρεάζει επίσης τη διαμόρφωση τιμών, όσο συνεχίζεται ο κύκλος της μείωσης των επιτοκίων και όσο διαρκούν οι εκδόσεις.

Η μείωση των επιτοκίων ήταν απαραίτητη και έπρεπε να είναι μεγάλη. Οπότε οι 50 μονάδες βάσης είναι λογικές αν αναλογιστούμε ότι υπάρχουν και αυξομειώσεις 75 μονάδων…

Η Fed, είχε αφήσει στο υψηλότερο επίπεδό τους 5%-5,25% τα επιτόκια από τον Ιούλιο του 2023. Περισσότερο από έναν χρόνο λειτουργούσε η επίδραση του ακριβότερου επιτοκίου και έχει περάσει πλήρως στην αμερικανική οικονομία περιορίζοντας την ανάπτυξη, τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις. Έχουν μείνει πολύ καιρό ακριβά τα επιτόκια.

Στεγαστικά και κάθε είδους ενυπόθηκα δάνεια είχαν ακριβύνει πολύ. Οι πιστωτικές κάρτες επίσης με τις οποίες συναλλάσσονται οι Αμερικανοί είχαν φθάσει σε ύψη. Λίγο πριν τη μείωση των επιτοκίων υπήρχαν ρεπορτάζ στον αμερικανικό τύπο όπου εταιρίες διαφήμιζαν «φθηνά» στεγαστικά δάνεια 30 ετών με μεγάλες μειώσεις που πρόλαβαν τη Fed. Πόσο φθηνά; Στεγαστικά 30ετίας με επιτόκια πάνω από 6%. Πάνω από 6% για δάνεια 30 ετών…

Όλοι αυτοί χάνουν και σπεύδουν να βγάλουν προς πώληση την πραμάτεια τους, γιατί το νέο εμπόρευμα θα αγοραστεί φθηνότερα και θα παραμερίσει το παλιό που έχει αποκτηθεί με μεγαλύτερο κόστος.

Υπάρχει επίσης η αντίληψη ότι η ανάπτυξη κινείται πολύ καλά στις ΗΠΑ και ότι η αγορά εργασίας είναι πολύ ισχυρή. Όλα αυτά είναι σωστά με τα στοιχεία που βγαίνουν, μόνον που τα στοιχεία είναι παρωχημένα και καθώς τα ακριβά επιτόκια έμειναν ψηλά πολύ καιρό, οι πραγματικές διαστάσεις της περιοριστικής πολιτικής μπορεί να φανούν αργότερα.

Επίσης ο πληθωρισμός υποχωρεί και είναι πολύ χαμηλότερα από το ύψος των επιτοκίων. Οπότε έχει πολύ δουλειά η Fed μπροστά της. Άλλωστε όπως το είπε ο Πάουελ, δεν είναι ανάγκη οι επόμενες μειώσεις να κινηθούν στις 50 μονάδες βάσης. Μπορούν να είναι μικρότερες. Ούτε είναι ανάγκη να κάνει σε κάθε συνεδρίαση μειώσεις επιτοκίων.